Le marché de l'investissement en 2022 décrypté
Une fin d'année 2022 en quelques chiffres :
- OAT de 0,11% à 2,45%
- SWAP à 5 ans de 0,01% à 2,79%
- Volume d’investissement de 25,5 milliards d’euros
Les volumes des bureaux en régions, de la logistique, des locaux d’activité et des commerces ont progressé. A l’inverse, le segment des bureaux en Île-de-France marque le pas : la difficulté des investisseurs à recalibrer leur pricing et accéder à de la dette « supportable » a considérablement entamé leurs capacités de réalisation.
L’effet sur les volumes du quatrième trimestre est saisissant : 5,4 milliards d’euros engagés en 2022 contre plus de 10 milliards d’euros en 2021. On constate en toile de fond un mouvement généralisé de décompression des taux de rendement prime, qui n’est peut-être pas encore achevé : de +80 à 150 bps selon les classes d’actifs et les localisations considérées.
Dans ce contexte, que pouvons-nous anticiper comme grandes tendances pour 2023 ?
- Le maintien d’une très grande sélectivité dans les futures acquisitions tant que les prix ne se seront pas normalisés dans le nouveau contexte de taux
- Un avantage certain pour les equity players et ceux qui ont recours à une dette non bancaire
- Une montée en puissance des enjeux ISR qui vont créer des opportunités tant à la cession qu’à l’acquisition
- Une réactivation du marché sur le second semestre 2023 avec une anticipation de volume autour de 23-25 milliards d’euros
