Přejít na hlavní obsah Přeskočit na zápatí

Komentář Marka Richardsona o tom, jak geopolitická situace ovlivní trh komerčních nemovitostí

Kancelare_hero

Geopolitická situace a inflace přinesou vyšší ceny komerčních nemovitostí

Současná geopolitická situace se pomalu, ale jistě, začíná projevovat i na trhu komerčních nemovitostí. Již nyní vidíme tendenci firem přesouvat se z nestabilních a nebezpečných zón a hledat průmyslové, skladové a kancelářské prostory v zemích střední Evropy. Ve střednědobém horizontu budou z tohoto trendu nejvíce profitovat ekonomiky a realitní trhy Polska, v menší míře i České republiky. Trhy komerčních nemovitostí v těchto zemích však začíná ovlivňovat rychle rostoucí inflace a s ní související menší počet lokálních projektů.

Stabilní kancelářský trh, rostoucí náklady

Česká republika je tradičně stabilním trhem s kancelářskými prostory, kde historická míra neobsazenosti nikdy nepřekročila úroveň 9–11 %. A to dokonce ani během pandemie, kdy míra neobsazenosti kanceláří rostla na mnoha západoevropských trzích. Vzhledem k omezenému počtu developerských projektů a nabídce nových kancelářských projektů očekáváme, že tento trend bude i nadále stabilní, a to zejména v Praze.

Vysoká inflace a rostoucí náklady na pracovní sílu a stavební práce však budou výstavbu developerských projektů zdražovat, což následně povede k tomu, že developeři budou při spekulativní výstavbě opatrnější a mohou se snažit zajistit si vyšší úroveň nájemného při uzavírání nových nájemních smluv. ČNB navíc zvýšila úrokovou sazbu, a tedy náklady na úvěry, mnohem rychleji než ostatní národní banky, což může mít ve svém důsledku za následek zpoždění mnoha projektů a snahu developerů financovat raději v eurech než v českých korunách. To může následně vytvořit rozdíly na českém trhu s nemovitostmi, kdy investoři budou rozdílně oceňovat aktiva denominovaná v českých korunách a v eurech.

Méně projektů a zahraniční příležitosti

Menší počet developerských projektů v přípravě bude mít negativní dopad na úroveň likvidity na českém realitním trhu a celkový objem transakcí. V době, kdy mnoho českých fondů zažívá příliv kapitálu investorů, kteří hledají investice do nemovitostí, to bude mít následek, že čeští investoři a fondy budou stále více hledat přeshraniční investice v regionu střední a východní Evropy a v širší Evropě.

Na českém trhu dominuje domácí kapitál, avšak stále vidíme silný zájem o trh ze strany hlavních investorů ze západní Evropy o dobře umístěné moderní kanceláře, zatímco zájem o průmyslové a logistické areály je silný také z Asie a USA, což je celosvětový investiční trend a nejatraktivnější sektor pro investory.

Na polském realitním trhu těsně spolupracujeme s naším místním týmem kapitálových trhů v Polsku na vyhledávání vhodných investičních příležitostí pro české investory. V současné době máme s českými investory působícími v Polsku rozpracované investiční projekty v hodnotě přibližně 180 mil. eur a očekáváme, že tato hodnota dále poroste.

Mark Richardson